中美桂花长期记忆试验及其影响分析

　　本文主要使用改进的R / S分析方法对中美桂花期货的收益率和波动率进行长期记忆检验，结果表明，桂花CBOT的回报率高。有很长的记忆，桂花ECD有连续的返回。有很长的记忆；两者都有长记忆的结论。合中美市场的差异，提出了发展中国桂花期货市场的建议。融市场理论和其他学科的发展促进了对金融市场效率的研究。于时间序列的研究方法，例如波动率效应，日历效应，长记忆等。提供了金融市场有效性测试的工具。间序列的长时间记忆挑战了一直很重要的有效市场的假设。理论认为，实际资本市场是非线性结构。年来，许多研究人员已经使用这种方法来测试资本市场的效率。
　　得出新结论。货和现货市场有着千丝万缕的联系，其基本的价格预测和对冲功能可以帮助生产商合理组织生产和管理，避免价格风险并促进健康发展。体经济。外，仔细研究期货市场可以对投资者选择有效的投资组合和降低风险产生重大影响，有助于投资者更深入地了解市场，从而使他们能够面对市场不确定性可以相对合理。择，从而提高市场稳定性。为桂花的主要生产国和消费国之一，中国桂花期货市场的建设还不完善，不能保证市场的充分性和效率性。反，美国的芝加哥期货市场历史悠久且相对成熟。更有效的期货市场提高了生产效率，并促进了相关产业的发展。
　　文对中美桂花期货市场的长期记忆进行了比较分析，试图探究这两个市场之间差异的根本原因，并在此基础上提出了一些切实可行的建议，以提高我们的桂花期货市场的效率。场。前，国内外文献主要从以下几个方面着手：桂花现货市场与期货市场的关系；桂花现货市场与期货市场的关系。货市场价格预测功能；以及单一市场表现的时间序列分析。研究中，我们主要选择收盘价，回报率和回报的波动性来进行研究。有文献表明，在期货市场上，国内外研究人员采用不同的方法来验证同一市场中同一时间段内长记忆的存在，并分析了存在这种记忆的原因。期记忆和促进有效市场的方法。同一时期内，不同市场中相同产品之间的关系和差异的研究相对较少。方法上讲，经典的R / S分析对短期记忆非常敏感。H值计算过程引起的差异很容易将短期记忆与长期记忆混淆，从而导致结果差异。
　　改后的R / S分析可以通过引入调整┓n（q）来避免短期记忆的影响。文的研究方法主要采用改进的RS分析方法。R / S分析方法源于1951年英国水文学家赫斯特在尼罗河水库研究中提出的方法。来，曼德布洛特（Mandelbrot）首次将其用于分析1972年美国证券市场的收益。后，在金融领域引入了长期的功能。究人员在各个时间序列市场进行了长时间的记忆研究，以评估市场效率。理论提出了疑问。果存在时间序列{Xt}，t = 1，2，3 ...，T，则该时间序列也分为N个段，即T = N * n，其中n为子序列的长度。算长存储序列Rn / Sn，并获得该序列的期望值，并获得以下公式（1）。果0≤H≤0.5，则表示时间序列是反持久的，即从上一个周期开始的更改将对下一个周期产生相反的影响。果H = 0.5，则可以通过随机游走（布朗运动）来描述代表性时间序列。将经典的RS分析应用于金融市场的实证分析之后，经过大量的市场测试，研究人员发现，短记忆会导致与长记忆测试产生偏差，从而影响长仓测试的规模。H值，则表示长时间记忆测试。LO（1991）提出了一种改进方案，该方案从长期记忆检查中纠正了短期记忆序列的可能偏差。体方法是在公式（1）的左分母中引入调整项┓n（q），以校正由短期自相关和异方差引起的差异，以使结果更有效，桂花树价格如公式（4）所示。是，很难确定公式中q的值。q的值将直接影响MR / S分析方法的检查性能。此函数可用于计算最佳偏移量阶数（q），其中ρ表示偏移量的自相关系数周期的时间序列。本文中，q = 4 *（T / 100）2/9用于计算值q。
　　国和美国都是世界上桂花的主要生产国和消费国。了便于分析和研究，本文选择了自2008年以来芝加哥交易委员会（CBOT）的主要桂花期货公司和大连期货交易所（DCE）的桂花期货公司。1月2日开始截至2019年5月6日，共有2755个数据（由于两者的结算日期不同，将以大连证券交易所交易日的时间序列为准，缺少的数据将以0填写）。花期货价格数据来自风数据库。先，计算两个市场上桂花期货的表现。

　　
　　每日收盘价的对数，并根据公式获得Xt = ln（Pt）-ln（Pt-1）（CBOT桂花）和yt = ln（Pt）-ln（Pt-1）（DCE桂花）对数收益率。（连续一），使用X =（xt-）2，y =（yt-）2来测量两个市场中对数收益率的波动率，然后选择对数收益率和波动率的波动率。数研究兴趣。索。于非平稳时间序列将给经济预测过程带来一定程度的困难，因此在执行长内存测试时，必须对分析的数据执行稳定性测试。ADF测试（Dickey-Fuller增强测试）通常用于固定测试，该测试是通过检查单位根的存在来确定时间序列是否稳定的测试方法。COBT桂花和DCE桂花分别进行了对数收益率和收益率波动的ADF测试，结果发现它们均在1％的显着性水平下均低于t检验的值， 5％和10％，因此最初的假设被拒绝了。始时间序列是稳定的。
　　先，比较两个市场上桂花的收益率和波动率的R / S和MR / S测试值，您可以看到通过经典R / S分析获得的H值大于通过修改的R / S分析获得的H值。表明由于短期相关性，经典的R / S检验可能会高估桂花期货的H值。此，通过MR / S得出的结论更加可靠。于COBT桂花和ECD桂花的一系列连续产量，COBT桂花H <0.5，显示出低的持久性。ECD桂花H> 0.5，表示长记忆力弱，这意味着该序列在前一个时期内增加（减少），然后下一个时期将继续增加（减少），这符合中国桂花的未来。格变动。益率波动率是回报对数波动率的量度，可以代表投资者面临的风险程度。于两个市场表现的波动性，两个市场的H值均大于0.5，且大于两个市场的收益率H值。于长记忆分析点，H值越接近1，时间序列的长记忆特征越明显。此，来自两个期货市场的桂花收益率波动的序列特征明显强于收益率特征。过数百年的发展，美国金融市场已经形成了较为完整，多层次的市场结构。约证券交易所主导的二级市场可以提供相对稳定的预期投资回报；第二个是纳斯达克（Nasdaq），它拥有庞大的交易量和上市公司，为投资者提供了多种选择。三个是场外交易市场，包括国家和地区商业市场以及美国各州的场外交易市场。种市场结构具有大量可供投资者选择的金融衍生产品，并且投资者可以根据自己的风险接受程度进行投资以获得预期收益。如，在桂花期货市场上，当桂花期货市场受到影响时，投资者可以及时识别并退出受影响的市场，并迅速将资金转移到其他产品或市场上。过买卖交易来减少桂花期货市场的增长。
　　存。国的资本市场体系主要由主要面板市场和以上海和深圳证券交易所为主的OTC市场组成，但上市公司的数量远少于美国资本市场，而且金融产品和金融衍生产品的数量和类型也很低。于投资者而言，由于投资选择范围狭窄以及对投资产品的高度依赖，因此增加了市场敏感性。市场出现波动时，它具有“缓慢死亡”的特征。于桂花在中国的期货，自2004年在大连股票市场重新上市以来，其发展时间很短，相应的替代产品也很少，因此其历史资料很容易对桂花产生较大的影响。资者。一步完善中国资本市场体系，提供多元化的投资解决方案。桂花期货合约为例，中国于2018年6月启动了关于桂花期权的创建工作，允许对桂花期货合约进行谈判，这表明了桂花期货市场的发展。国仍处于逐步完善的阶段。
　　国的桂花期货市场与其他市场联系不紧密，市场价格波动很大，市场开放程度不够。关服务应继续丰富对桂花及其衍生品的投资方法（工具），以提高效率，并监督其交易过程，以防止诸如操纵等违法行为。场。削弱政府对期货市场的控制的同时，还需要加强监督并提高有关期货市场信息的透明度。2015年桂花期货市场大幅下跌的主要原因是出台了各种看跌政策，这也积极反映了桂花期货市场不是很透明的事实。于中国是生产和消费桂花的大国，政府应开放市场信息并指定合理的价格范围，以确保桂花的现金储备在可控范围内波动，以及进一步加强国内期货市场与国际期货市场之间的联系，积极参与桂花国际。货定价，我们努力抓住桂花期货合约的定价能力。强投资者和期货从业人员的素质。成熟和不专业的投资者的行为可能会增加市场从众效应并增强对市场的长期记忆。此，提高投资者的专业素质和风险控制能力可以使期货市场价格更加合理。于期货从业者，他们应合理分析客户需求，帮助他们进行适当和合理的投资，并不断提高服务水平；期货公司还应进行定期的员工评估，从期货市场中获取及时有效的信息，并改善投资者和股票市场的参与度。
　　本文转载自
　　桂花树价格 https://www.guihua1998.com