秋凉中寻桂花香

　　杨天南
　　美国圣地亚哥大学金融MBA，加拿大专业金融规划师（PFP）
　　身世金融世家，19年资本商场出资经验，长于资产管理。现在管理的出资掩盖中、港、美、加四个商场。
　　资本商场的确是秋意逼人。美欧债务危机一波一波地没个完，上证指数9月向下迫近2400点，而十年前（2001年）是2200点，10年累计上涨200点，即9%。想凭指数致富的出资人心境必定像秋天的落叶般，想想这十年中国GDP的生长速度，真实让人无法承受股市十年涨幅仅相当于一年的GDP。
　　近来重阅巴菲特关于可口可乐的经典出资事例，也算是在资本商场秋凉中感受到一缕桂花般隽永的清香吧。
　　巴菲特在1988年~1994年期间陆续购入约13亿美元的可口可乐股票，一向持有至今。可口可乐的股价在1998年达到约90美元/股高峰后，再也没有创过新高，现在约70美元，期间没有分股，也就是说近12年来股价累计下跌了22%，看起来是个悲催的出资故事。
　　但在这个历时20余年出资案的另一面是，前十年可口可乐的股价增加了约十倍，老巴的出资从13亿增加到约130亿美元的市值，公司的分红增加也从未停止，过去十年老巴从可口可乐获得的分红分别为：
　　2010年，3.52亿美元；2009年，3.28亿美元；2008年，3.04亿美元；
　　2007年，2.72亿美元；2006年，2.48亿美元；2005年，2.24亿美元；
　　2004年，2.00亿美元；2003年，1.76亿美元；2002年，1.60亿美元；
　　2001年，1.44亿美元。
　　在截止2010年的24年中，经历了各种危机，可口可乐的分红每年都在增加，老巴共收到现金盈利31.7亿美元，按照现在的态势，老巴每三年收到的分红就抵得上当年的初始出资本金。假如大家也有这样收现金的机器，股价涨不涨倒也无所谓了。
　　人们多喜爱“宁静致远”的意境，在风云多变的商场中宁静已不易，“致远”恐怕也很少有人考虑究竟是多远。巴菲特在出资可口可乐时已是60岁的老人，不知道他彼时是否估计20年后的今天自己依然身手强健。超人李嘉诚已是83岁，日前在电视访谈中见到郭鹤年已是87岁，令人惊叹：咱们年轻的时分他们已是耄耋老人，怎样咱们都中年了，人家还是老样子？！在这些成功者的字典里，“致远”就是永无止境。
　　大都人在听到巴菲特40年将1万美元变为数亿的故事时，仅对财富数字极感兴趣，桂花树价格但都以为：40年太久，届时有钱也没用了。这便是短线炒股术一直吸引商场眼球的原因。如能在30岁时做50岁的打算，在40岁时做60岁的打算，这样致远的计划可能会令人多些宁静吧。
　　有人就当下商场的折磨提了些问题，令我想起在2008年7月的危机中一封给友人的信件，录部分如下，算是一些答复：
　　“咱们开端的旅程是与理想有关的日子。就象人们从一个深邃的山洞中行出，站在光亮的洞口，回身看时，发现隧洞黑黑的见不到底。此时此刻的咱们，正是行走在最黑暗处，你听到的所有的信息和议论，都是关于沮丧、恐惧、诉苦和挫折，非但没有鲜花和掌声，甚至没有光亮的方向。咱们需要的是继续向前，不能停下，虽然不知道这黑暗的隧洞有多长，距离光亮的道路有多远，但那是朝向成功的方向。”
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